【研究报告内容摘要】
地缘政治局势缓和,油价下跌 本周受地缘政治局势缓和及美国原油库存意外增加影响,油价大幅回落。 布伦特和 wti 原油期货价格分别收于 64.98美元/桶和 59.04美元/桶。美 元指数交投于 97.38附近。美国石油钻井机数量继续回落,美国原油库存增加 120万桶 本周,美国石油活跃钻井数减少 11台至 659台,油气钻机总数减少 15台至 781台。美国原油库存量 4.311亿桶,比前一周增加 120万桶;美 国汽油库存总量 2.511亿桶,比前一周增加 910万桶;馏分油库存量为 1.393亿桶,比前一周增加 530万桶。 11月 opec 产量下降,较上月减少 19.3万桶/日至 2955.1万桶/日 11月 opec 产量下降,沙特产量为 985万桶/日,较上月减少 15.1万 桶/日;伊朗产量为 210.2万桶/日,较上月减少 4.5万桶/日;委内瑞拉 产量为 69.7万桶/日,较上月增加 1.2万桶/日;利比亚产量为 118.8万桶/日,较上月增加 2.3万桶/日。本周,石脑油、乙烯、丙烯价格上升,纯苯价格下降,丁二烯价格持平。 石脑油裂解价差上升, mto 价差下降。地缘政治局势缓和, 油价回归基本面,关注中东形势变动 本周受地缘政治局势缓和及美国原油库存意外增加影响,油价大幅回落。 1月 3日美国空袭伊拉克机场蓄意杀害伊朗高级将领苏莱曼尼推升油价。 本周初中东局势升温,据伊朗媒体 8日报道,作为对美军打死伊朗军事指 挥官苏莱曼尼的报复行为,伊朗向美军基地发射了数十枚导弹, 油价一度 大涨。然而,美国总统特朗普 8日发表讲话表示,无美方人员在伊朗对伊 拉克军事基地的袭击中伤亡, 双方紧张情绪有所缓解。美伊冲突和解,中 东石油生产和运输未受到实质性影响,油价随之回落。原油走势重归基本 面。目前看,整个 2020年原油的供应是偏宽松的。 2012-2014年高油价 期间挪威、巴西和加拿大新增的产能还将在 2020年释放,目前 iea 和 eia 等国际机构基本预期 2020年非 opec 国家的产能增长在 210-230万桶每天。需求端来看, iea 对 2020年需求的增量预期仅在 120万桶每 天左右,且从季节性需求上来看,一季度是全球原油需求的淡季,供需格 局更加宽松。 此外, 1月 9日,自然资源部表示,我国将全面开放油气勘 查开采市场,允许民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发领域, 未来国内油气行业景气度有望进一步提升,上游及油服行业有望受益。投资建议: 油价回归基本面, 我们维持原油价格在 60-70美元这样一个区 间, 重点关注上游、轻烃裂解、煤化工、油服行业和民营大炼化。 其中油 服产业链,中海油旗下三家公司:中海油服、海油工程、海油发展;中石 油和中石化旗下的中油工程、石化油服、石化机械;民营油服企业博迈科、 通源石油油服公司。此外,中石油、中石化、新潮能源、新奥股份、卫星 石化、东华能源、华鲁恒升、鲁西化工、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、 桐昆股份等相关标的也有望持续受益。风险提示: 地缘政治风险,中美关系紧张,美国产量增速过快。

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