近期两则关于加德士的新闻引起了老于的关注：首先是澳大利亚上市公司caltex加德士（asx股票：ctx）宣布计划将其澳大利亚加油站网络中自有资产的一部分油站打包二次上市，希望能募集10亿澳元的资金。加德士在亚洲区域包括澳大利亚及东南亚等市场通过自营及加盟等方式共运营1900多座加油站，在澳大利亚拥有500多座自营油站，而这次计划打包二次上市的自有资产站约250座。加德士希望在持有51%的控股权的前提下，将这部分资产的49%的股权公开发售。
第二则消息是总部位于加拿大的couche-tard公司宣布对加德士提出收购邀约，希望能以58亿美金的价格整体收购加德士澳洲上市公司，对应加德士目前每股的股价32澳元，高出2.5澳元。couche-tard在全球20多个国家和地区共运营16000座加油站和便利店，旗下品牌包括著名的便利店品牌circle k。
老于点评：
加德士对外打包资产出售部分股权，首先反应了在成熟市场例如澳大利亚，竞争的激烈性与油品零售利润下滑的趋势，而营业利润不足以支撑上市公司股东分红的期望及公司正常发展所需的资金，因此需要出售部分资产改善企业的财务状况。其次，传统石油公司一直在走更轻资产模式，通过出售资产、加大品牌/供应加盟的比重的方式，提升整体投资回报率。最为重要的是，传统石油公司在加油站整体收入及利润越来越依赖便利店/非油业务的行业趋势下，大多是被动防守、苦心维系。而便利店/超市连锁企业如7-11和circle k则通过低价油品吸引消费者并不断挖掘油站内便利店消费潜力。一攻一守，长期而言，行业的演变会越来越清晰。
敬请关注下期的“老于说油”。

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