【研究报告内容摘要】
4月十大金股回顾: 跑赢同期 指数 ,保持持续领先4月份,外围环境整体回暖,海外风险偏好提升。5月 4日,vix指数由 4月1日的 57.06下降至 35.97。海外重要指数 4月份也出现一定反弹,美股三大股指、法国 cac40、英国富时 100、日经 225、韩国综合指数等均有不同程度的上涨。
a 股4月份整体呈现震荡 上行 走势。上证综指和创业板指的月度累计涨幅分别为 3.99%、10.55%,沪深 300的月度涨幅 6.14%。 风格方面,板块轮动较快,蓝筹与成长均有所表现,休闲服务、电子、电气设备、食品饮料等板块涨幅居前。
市场环境整体转暖, 截至 2020年 年 4月 月 30日,我们推荐的 4月十大金股平均为 收益为 4.79% ,跑赢同期上证综指,保持了对市场的持续领先。根据每市平台的数据统计,组合的超额收益达 74.4%,位列全市场第 4名,参与评比的券商达 40家。具体来看,4月金股中表现较好的是建筑装饰的亚厦股份(+24.68%)、食品饮料的青岛啤酒(+15.40%)、传媒的三七互娱(+10.72%)。
5月市场展望: 政策宽松+ 市场环境回暖,a 股做多性价比较高在全球金融市场剧烈动荡的形势下,我国资本市场总体平稳运行,韧性较强。
目前 a 股整体估值仍具备吸引力,上市公司的业绩风险基本释放完毕,市场风险偏好有望提升,回顾近十年历史,五一节后市场上涨概率增大。业绩洼地下,二季度业绩存在边际改善预期,叠加政策加持以及较为宽松的流动性环境,a 股做多性价比较高。虽然五一假期期间海外市场再起波澜,但对 a股的负面影响偏短期,调整反而为资金提供了配置机会。创业板指弹性相对更强,叠加注册制改革优化市场生态,在此阶段有望优先受益。
配置方面,重点关注对冲政策发力端、科技、金融三大主线:
(一) 掘金对冲政策发力端:新基建、消费、湖北板块 。 为 缓解事件性因素对经济的影响,政策对冲力度持续加码。 新基建仍将是政策重心 , 新基建领的 域的 5g 建设、人工智能 有望持续受益; 十一部门发布《关于稳定和扩大汽》 车消费若干措施的通知》 ,利好 大消费领域的汽车; 板块; 一揽子政策支持湖北,湖北板块有望 得到 提振。
(二)关注弹性较强并且具备改革红利的科技板块 。随着海外情况有所缓和,外需有望出现一定程度的修复, 科技股将受益于外需及全球产业链修复表现出较高弹性。另外新基建及硬科技是我国政策的重点方向,为科技股提供了政策支持。 创业板注册制改革启动, 有 望点燃短期行情 。创新试点红筹企业境内上市,就是鼓励科技创新型优质企业登陆 a 股,尤其在生物制药、新能源新材料、物联网、高端装备制造、人工智能等细分领域,将为投资者带来更多投资机会。 中长期来看, 资本市场环境与投资者结构将得到双重优化。
(三)改革政策频出,利好大金融 。5月 4日,国务院金融稳定发展委员会召开会议,提出已经制定中小银行深化改革和补充资本的工作方案 。近期改革政策频出,随着资本市场改革的不断深入,我国的资本市场构建趋于完善,市场生态有望持续优化,多层次的交易中心也为不同类型的优质企业提供多方位的融资渠道。大金融板块将受益于改革红利, 利好券商、银行等相关板块。
风险提示:政策发力不及预期,外部环境超预期恶化

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