smm4月13日讯：今日早盘有色金属市场互有涨跌，截止上午9时40分左右，沪锡涨近1.1%，沪铜涨近1%，沪锌涨近0.4%，沪铅微弱飘红，沪铝微弱飘绿，沪镍跌近0.1%。铜方面，上周电解铜进口现小幅盈利，叠加前期降税预期和市场货源稀缺的推动，外贸市场价格迎来春节后最大涨幅，目前仓单报价73-85美元/吨，提单报价70-82美元/吨，均价较上周五上涨近10美元/吨。目前4月下到港提单较少，仓单货源也在近两周被大户集中收购，市场货源总体偏紧，在行情转好的市场背景下，市场出现集中的抬价出货甚至惜售情绪，由于对短期市场仍有较好预期，市场高价买货仍较为积极，因此价格出现快速上涨。lme出现4万吨以上的交仓，海外contango结构扩大，国内因降税和去库仍维持在back结构，有利于进口比价打开。但5月份之后海外进口货源相对较为宽裕，且国内升贴水在下周换月后走弱可能性较大，远月货并不受市场青睐，预计本周溢价进一步上抬空间有限。
铝方面，上周国内氧化铝运行产能较前一周基本持平。周内氧化铝厂几无报价，持货贸易商甩货意愿较强，但买方询价较少，仅有少量贸易商小批量采购，故市场成交及报价重心进一步下移，向进口氧化铝价格逼近。四月以来，氧化铝进口窗口再次打开，进口盈利水平在100~120元/吨附近。随着氧化铝价格持续下行，山西、河南、重庆三地的氧化铝运行产能已基本进入全面亏损现金流阶段，预计此三地近期大概率将有减产动作，需持续关注供给端收窄幅度对供需平衡的影响，或将帮助氧化铝价格走向筑底。
铅方面，本周国内会陆续公布经济数据，由于铅价对宏观敏感度较低，整体受制于基本面的预期变化，从目前的市场主流观点看，铅价是偏空的，主要是供应预期增量大于消费增量，一定程度上存在消费环比走弱的可能，但由于市场做空一致性很强，在低库存下就存在被逼仓的风险，所以可看到空头持仓不够坚定，价格整体处于偏震荡的行情，操作上交易等待去库拐点出现。期铅：13550-14050元/吨。上周沪铅以13600元/吨平台托底运行，再生铅冶炼利润稳定，还原铅流通量有些许缓和，因下游消费需求转淡，精铅厂多选择按需采购，还原铅价格基本随铅价波动，报价不再像前期那般坚挺，后因电解铅市场现货短缺，再生铅市场交投有所转暖。
锌方面，就沪锌来看，上周海外疫情发酵形势仍然严峻，国内消费在复苏的过程中也遭遇了惨淡外需带来的重挫，整体消费回暖幅度不及预期。供应端来看，矿冶谈判仍在持续，各地加工费成交价再度下调，原料偏紧对炼厂来说仍是主要问题，但目前来看加工费的让利能够对原料问题有所缓解，短期内冶炼厂集中减产的可能性并不算大。此外，下周仍在检修的炼厂较少，仅有西部矿业检修影响少量供应，但影响货量较为有限，整体来看供应端压力相对较强。而消费端来看，下游企业中镀锌结构件企业订单较好，总体以大型镀锌管厂以及部分铁塔、轨交方面的企业订单明显回暖，部分企业订单排产至上半年结束；而压铸锌合金及氧化锌版块不容乐观，外需惨淡影响显著，合金方面大量工厂订单量锐减，氧化锌方面受轮胎出口受挫而导致消费量明显下滑，总体来看下周锌基本面支撑暂弱。下周预计伦锌或运行于 1860-1940 美元/吨；沪锌主力 2006 合约料运行于 15200-15800 元/吨，现货方面料对 5 月升水 50-80 元/吨附近。
镍方面，从往年数据来看，国内纯镍供应中，国产和进口各占40-50% 左右，由于去年进口亏损较大，今年较多企业减少进口长单，根据需求情况灵活进口，因此最新国内纯镍供应中，进口依赖度下降至 30% 左右。 2020年 3 月全国电解镍产量 1.56 万吨，环比增 16.03%，同比增 21.59% 。据 smm 初步调研了解， 3 月产量上升，一方面由于月自然天数较 2 月更长，另一方国内复工环境也较上月更为稳定有序，目前在产的各冶炼厂产量大多数高于上月。 4月预计国内电解镍产量 1.55 万吨，环比降 0.96% 。四月自然天数减少，各冶炼厂排产量均有一定正常降幅。但如果镍价继续下行，且国外疫情继续恶化，或对使用海外矿石及中间品为原料的生产企业产生增加成本压力。
锡方面，据smm调研，3月国内冶炼厂隐形库存较2月环比增加11%，主要因为前期2月留存库存相对较多，3月企业多数正常生产，产量较前期有所抬升，且自3月中下旬起，下游企业及贸易商采购意愿较弱，市场总体买兴一般偏弱导致3月隐性库存居高不下。4月初国内冶炼厂库存总体较上月增多。产量方面，3月精炼锡产量12000吨，较2月增加59.9%。3月精炼锡产量较2月增加明显主因为2月受春节假期以疫情影响部分炼厂生产时间有限，导致中国精炼锡产量数据基数相对较小。进入3月大部分炼厂逐步恢复生产，且原料方面部分春节前成品锡矿库存进口至国内，精炼锡产量环比有了较为明显的增加。但因目前缅甸锡矿企业总体开工率维持相对较低水平，短期锡矿供应延续性仍有待观察，且受锡矿供应影响部分炼厂表示4月或存在减产的可能，预计4月精炼锡产量或将有所缩减至11000吨附近。
黑色系方面，不锈钢涨近1.5%，螺纹涨近1.1%，热卷、焦炭涨近0.6%，焦煤、铁矿跌近0.3%，清明节假期间宏观利好频出，如美股进入技术性牛市，原油价格战达成第一阶段协议等，导致上周期螺受到提振一路攀升，现货则跟随盘面积极涨价去库，成交量环比前一周更好，受益于终端已复苏良好，成交量较稳定，而心态方面，在需求已恢复得较好的地区,以华东.华南和西南为代表，部分贸易商仍保持着谨慎的心态。 热卷期现价格双双大幅反弹。主要由于,受央行定向降准,国外宏观面释放的积极消息以及原油减产协议达成等利好刺激,本周黑色系盘面持续拉涨,带动市场情绪明显回暖,终端采购需求也随之有所释放,从而带动现货价格持续走强。
上期原油涨近1.4%，全球最大石油生产国达成了一项历史性协议，从而结束了沙特阿拉伯与俄罗斯之间毁灭性的价格战。在为期一周的双边电话会议以及opec+联盟和20国集团部长视频会议后，应对新冠疫情所造成的石油需求冲击的协议终于宣告达成。不过尽管这份协议是空前的，但还不足以提振油价，有分析人士指出，削减的供应量几乎无法抵消随着疫情导致全球经济停摆而持续增长的大量石油过剩。
贵金属方面，沪金跌近0.4%，沪银跌近2.2%，黄金市场上周大涨，涨幅近4%。美联储再度开闸放水，提振了贵金属市场，美元指数回到100下方，同时油市企稳也不再对黄金构成拖累。随着流动性风险缓解，黄金的避险属性正逐步回归，全球经济下行压力持续加剧，市场仍有较高避险需求，利好黄金。
截止9时40分，金属及原油市场合约情况：
截止9时40分，港交所新增美元计价小型金属合约情况：
smm简评：
铝：周五沪铝主连2006合约早间开于11665元/吨。受隔夜原油谈判乐观结果提振，沪铝开盘即涨，多入空平，终收报11845元/吨，较前一日收盘上涨190元/吨，涨幅1.63%，持仓量增225手至13.8万手，成交量增15184手至87611手，以多头增仓为主。日k线收六连阳，上方尝试触碰20日均线。铝下游内贸需求缓慢好转，叠加宏观消息利多情绪，短期沪铝盘面表现小幅上扬。需持续关注宏观面消息释放及电解铝需求端变化。预计今日沪铝主连2006合约区间震荡于11700-11850元/吨，现货对当月在贴20至平水附近。
锌：上周五，时值英国复活节，lme休市。供应方面，前期由于锌价低位叠加加工费问题，导致部分小型矿山减停产，部分中型矿山只产不销，然进入四月加工费下调至均价5600元/吨，低价于5300元/吨亦有成交，预计矿山出货意愿将增强，叠加上周五连云港锌精矿库存反升至高位20万吨，预计冶炼厂原材料库存紧缺问题将得到缓解，精炼锌产量将维持高位，短期锌价将偏弱运行，预计沪锌2006合约价格在15200-15700元/吨区间内运行，料0#国产双燕锌对5月合约升水60-80元/吨。
锡：现货市场，预计今日主流成交价或为129000-131000元/吨附近。
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